Caída de la Inversión en China Eleva los Riesgos Crediticios en Construcción, Banca y Finanzas Públicas

La caída de la inversión total en China especialmente en activos fijos como construcción e inmobiliario ha encendido alertas de riesgo crediticio entre desarrolladores de vivienda, entidades bancarias y el propio Estado chino, según un análisis reciente de la agencia de calificación Fitch Ratings. Los expertos advierten que este descenso podría tener implicaciones profundas en la estabilidad financiera y el crecimiento económico del país, incluso extendiéndose a los mercados globales que dependen del dinamismo económico de China.

Primera caída de inversión en décadas

Fitch señala que la inversión en activos fijos de China que incluye construcción, infraestructura y sectores relacionados cayó alrededor de un 3,8 % en 2025, marcando un descenso anual por primera vez en décadas. Esta contracción se relaciona con la prolongada debilidad del mercado inmobiliario, menor actividad de construcción y una reducción general de los proyectos de inversión a nivel nacional.

Tradicionalmente, la inversión en construcción y vivienda ha sido un motor clave del crecimiento económico chino, apoyando tanto la creación de empleo como el desempeño de numerosos sectores vinculados a bienes raíces. La disminución del gasto en este rubro reduce el impulso económico en un contexto donde la demanda interna aún no muestra señales sólidas de recuperación.

Riesgos para constructores y mercado inmobiliario

Los desarrolladores de viviendas enfrentan presiones importantes tras años de ventas débiles, proyectos detenidos y precios de casas en descenso constante. En diciembre de 2025, los precios de la vivienda nueva en China cayeron por 31° mes consecutivo, reflejando la persistente crisis del sector.

Estas condiciones no solo afectan la rentabilidad de las empresas constructoras, sino que también generan tensiones en el financiamiento de proyectos. Con menos inversión disponible, muchas firmas tienen dificultades para completar obras y cumplir con sus obligaciones de deuda, lo que aumenta el riesgo de impagos y quiebras dentro del sector.

Bancos y sistema financiero bajo presión

Los bancos chinos están expuestos a los riesgos derivados de la caída de la inversión y la desaceleración del mercado inmobiliario. Con menor actividad crediticia y mayores tasas de morosidad esperadas, las entidades financieras podrían enfrentar deterioro en la calidad de sus activos y mayores provisiones para cubrir préstamos incobrables. Esto podría limitar su capacidad de otorgar nuevo crédito y frenar la liquidez en el sistema.

El problema se agrava porque muchos bancos han financiado proyectos de construcción o tienen grandes carteras de préstamos respaldados por bienes raíces. La presión sobre estos préstamos puede, a su vez, debilitar la confianza de los inversionistas y afectar las calificaciones de crédito de las instituciones financieras.

Gobierno y finanzas públicas en riesgo

La contracción de la inversión fija también tiene implicaciones fiscales para los gobiernos locales y central. En China, una parte sustancial de los ingresos de los gobiernos regionales proviene de la venta de terrenos para desarrollo y de la actividad económica vinculada a la construcción. Con menos inversión y menores ingresos por suelo, las finanzas públicas de estas administraciones se ven presionadas, reduciendo su capacidad de inversión y apoyo a la economía.

Además, la menor inversión tiende a ralentizar el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB). Fitch proyecta que el crecimiento económico de China podría disminuir a alrededor del 4,1 % en 2026, una cifra moderada en comparación con los estándares de rápido crecimiento que caracterizaron a la economía china en décadas pasadas.

Implicaciones globales y perspectivas de futuro

La desaceleración de la inversión en China no solo afecta a la economía interna, sino que también tiene efectos sobre los mercados internacionales. China es un importante motor del crecimiento mundial y un gran consumidor de materias primas, bienes de capital y servicios. La reducción de gasto en infraestructura y construcción podría disminuir la demanda de insumos industriales y energéticos, impactando a países exportadores y a las cadenas de valor globales.

Los analistas señalan que la crisis inmobiliaria y el endurecimiento del crédito requieren una respuesta cuidadosa de las autoridades chinas, que han implementado distintas medidas de estímulo en los últimos años, como subsidios hipotecarios y políticas de subsidio al sector. Sin embargo, la recuperación aún es incierta y dependerá en buena medida de la evolución de la confianza de consumidores e inversores.