Brasil ajusta sus proyecciones de inflación mientras enfrenta el desafío de las altas tasas de interés

En medio de un entorno económico global todavía marcado por incertidumbres, los analistas del mercado financiero brasileño ajustaron recientemente la proyección de inflación para 2025, estimando que el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplo (IPCA), considerado la medida oficial de inflación en Brasil, cerrará este año en 4,43%, una cifra ligeramente inferior a las previsiones anteriores pero que aún se sitúa en torno al límite superior de la meta trazada por el Gobierno.  La información difundida proviene del boletín Focus, el informe semanal elaborado por el Banco Central con las expectativas de instituciones financieras para indicadores clave de la economía, entre ellos la inflación, el Producto Interno Bruto (PIB) y la tasa de interés básica, la cual se mantiene elevada para contener presiones inflacionarias y sostener la estabilidad macroeconómica.

Inflación y expectativas del mercado

La proyección de inflación para 2025 fue ajustada a la baja tras conocerse el resultado del mes de octubre, cuando el IPCA alcanzó una variación mensual histórica baja, influenciada principalmente por la reducción en el precio de la energía eléctrica y otros bienes regulados, lo que ayudó a moderar la dinámica de precios generales en el país.

A pesar de este avance positivo, la inflación acumulada en 12 meses aún se mantiene por encima del objetivo central del Banco Central, lo que ha llevado al Comité de Política Monetaria (Copom) a mantener la tasa básica de interés (Selic) en15% anual, un nivel alto que busca enfriar la demanda y contener presiones inflacionarias, aunque con efectos directos sobre el crédito y el costo de financiamiento para empresas y consumidores. 

Impacto de la Selic en la actividad económica

La decisión del Banco Central de mantener la Selic en un nivel elevado ha generado preocupación en distintos sectores productivos, ya que tasas de interés altas encarecen el crédito para inversiones, incluidas las destinadas al sector de la construcción, la industria y proyectos de infraestructura, afectando las decisiones de inversión de empresas y consumidores por igual. Representantes del sector productivo han señalado que la prolongación de este escenario puede frenar la recuperación de segmentos económicos claves y limitar la expansión de nuevas iniciativas de desarrollo.

Este contexto de costos financieros elevados también se percibe en la disminución de la creación de empleo formal observada en ciertos meses de 2025, en parte atribuida a la lenta recuperación postpandemia y a los efectos acumulados de las condiciones de crédito más estrictas para las empresas.

Proyecciones de crecimiento económico

Según el boletín Focus, el mercado mantiene sus estimaciones de crecimiento del PIB brasileño para 2025 en torno al 2,16%, reflejando un avance moderado de la economía, con tendencias que aún dependen de la demanda interna, el dinamismo del comercio exterior y las inversiones privadas. Para 2026 y años posteriores, las proyecciones de crecimiento se sitúan en niveles más modestos, lo que indica un panorama de expansión gradual más que de aceleración pronunciada.

Perspectivas futuras

A pesar de la reducción en las expectativas de inflación, los analistas señalan que la tasa Selic podría permanecer en niveles elevados en el corto plazo, dado que el Banco Central aún observa presiones inflacionarias subyacentes. Las proyecciones sugieren que para finales de 2026 la Selic podría descender moderadamente, si las condiciones económicas lo permiten, apoyando un ambiente más favorable para el acceso al crédito y el fortalecimiento de la inversión. 

El equilibrio entre mantener la inflación bajo control y estimular el crecimiento económico será un desafío central para las autoridades monetarias y fiscales en los próximos meses, en un contexto global con desafíos financieros, incertidumbre en los mercados internacionales y presiones en los costos de insumos que afectan tanto a empresas como a consumidores.